Debatten om kvinnors riskkapital måste breddas – det handlar inte bara om kön

Under vintern har Impact Loop publicerat flera krönikor om kvinnors företagande och riskkapital. Exempelvis menar Anna Branten i sin krönika Riskkapitalet ignorerar kvinnor att kvinnor ska anpassa sig till en struktur som aldrig var designad för dem.

Men är beskrivningen av marknaden så enkel och är marknaden verkligen så dålig som hon hävdar?

På alla marknader har man att förhålla sig till de spelregler och den kultur som råder och vill man åstadkomma förändringar så tar det tid. Men när det gäller den svenska startupmarknaden beror förändringarna också på vilket perspektiv man har.

Under de senaste decennierna har Sverige genomgått en enorm utveckling inom startup-investeringar. På 1990-talet var investeringar i startups i stort sett obefintliga, man kunde räkna till en handfull företag som ägnade sig åt startupinvesteringar och idag har Sverige en av Europas mest utvecklade marknader! Enligt rapporter från Svenska Riskkapitalföreningen har investeringarna ökat från årligen några hundra miljoner kronor under 1990-talet till idag flera miljarder kronor.

Denna tillväxt har positionerat Sverige som ett av de mest attraktiva länderna för startups. Trots att vi idag har en lågkonjunktur så finns fler investerare och mer kapital än någonsin.

Trots att vi idag har en lågkonjunktur så finns fler investerare och mer kapital än någonsin

Men många investerare håller i pengarna då man bland annat har problem i de befintliga investeringarna och tills vidare avstår nyinvesteringar. Startupmarknaden är förenad med stora utmaningar och oavsett låg-eller högkonjunktur så talar statistiken för investeringar sitt tydliga språk:

90 procent av alla startups misslyckas inom tre år

97 procent av VC-finansierade startups i tidiga skeden misslyckas

Endast 1,4 procent av såddfinansierade startups gör en lönsam exit

Endast 0,91 procent finansieras av ängelinvesterare

Endast 0,05 procent erhåller VC-finansiering

Siffrorna visar tydligt hur konkurrensutsatt marknaden är och lyfter vikten av realistiska förväntningar. Investerarna är naturligtvis mycket väl medvetna om riskerna och professionella investerare räknar många gånger med att kanske en av femton investeringar lyckas. Det perspektivet är nödvändigt att ha med sig när man pratar om "bristen på kapital" och investeringar i startups.

Det perspektivet är nödvändigt att ha med sig när man pratar om "bristen på kapital" och investeringar i startups

Vi kan å andra sidan heller inte bortse från att för mycket kapital i vissa fall skapar falska incitament och ohållbara strategier, Dot.com-perioden vid millennieskiftet och de senaste årens utveckling inom den gröna sektorn och så kallade impactbolag, visar hur en hajp skapar fel förutsättningar. En rad gröna satsningar däribland Northvolt är ett bra exempel vad som kan gå fel. Mer kapital löser inte alltid problem.

Frågan om är könsskillnader och tillgången till kapital diskuteras ofta. Här finns strukturella skillnader, men också av annat slag än de Anna Branten pekar på. Kvinnor och män startar och driver företag på olika premisser och startupmarknaden är definitiv inte homogen.

Några skillnader man kan se (källor längst ner i artikeln):

Branscher och sektorer. Kvinnliga entreprenörer är ofta mer representerade i sektorer som utbildning och konsumenttjänster – områden som traditionellt får mindre investeringar än teknik- och innovationsdrivna sektorer och handlar då mer om sektorval än kön.

Riskprofil och tillväxtambitioner. Kvinnliga entreprenörer tenderar att driva företag med lägre risk och mer realistiska tillväxtmål, vilket kan påverka investerares vilja att satsa stort. Här menar många att investerare i första hand tittar på affärsmodell och tillväxtpotential.

Ansökningar mindre kapital. Kvinnor ansöker generellt sett om mindre kapital och i lägre utsträckning än män.

Det handlar inte om att kvinnor har mindre trovärdiga affärsidéer men man kan inte bortse från könsrelaterade faktorer, som de ovan, ibland påverkar hur kapital investeras.

Därför måste debatten också vidgas att handla om mer än kapital då en vanlig missuppfattning är att tillgång till kapital är den främsta framgångsfaktorn för startups. Andra faktorer spelar större roll, bland annat dessa:

Innovation och bra idéer. Många framgångsrika företag bygger på starka idéer och marknadsacceptans snarare än stora kapitalinjektioner.

Organisk tillväxt. Företag som växer genom att kapital återinvesteras och kontrollerad uppskalning har ofta bättre förutsättningar att lyckas.

Kundcentrerad tillväxt. Företag som prioriterar kundfokus och stark product-market-fit lyckas bättre.

Mångsidiga team och stark företagskultur. Team med varierande erfarenheter och perspektiv har bättre förutsättningar att lyckas. En rapport från Boston Consulting Group (BCG) visar att startups med blandade team genererar 78 procent bättre avkastning än team bestående av enbart män. För övrigt visar en annan studie (BCG) att Sverige har den mest gynnsamma miljön för kvinnor att starta företag.

Stöd och support. Startups som "växer upp" i inkubatorer och acceleratorer har större chans att lyckas.

På Anna Brantens fråga om världen vågar förändras så är svaret att det pågår för fullt. Jämfört med de senaste decennierna samt utvecklingen i Europa, så är förändringarna i Sverige mycket snabba. Sen kanske man inte gillar takten i utvecklingen, men det beror som sagt på vilket perspektiv man har.

En reflektion jag gör efter att under hösten deltagit på ett flertal pitchevent och enskilda presentationer är att startupföretagen brister i förberedelser och missar chanser att få in externt kapital.

Jag har exempelvis sett ett flertal startups – samtliga råkade vara med manliga grundare – som pitchat för investerare och som med stor sannolikhet skulle fått in investerare med bättre förberedelser. Investerarmarknaden är dynamisk och många faktorer påverkar men generellt sett är det tydligt att startups inte förbereder sig tillräckligt för att möta investerare.

Visst behövs strukturella förändringar och större mångfald i hela svenska ekosystemet och allt fler aktörer etablerar sig och det är en del av hur marknaden successivt mognar. De nya plattformarna Anna Branten efterlyser skapas faktiskt på löpande band, högskolornas inkubatorer är bra exempel på det.

Magnus Heinstedt, konsult och rådgivare till startups

Källor: Startups: statistiken att ha koll på 2021, Kvinnors företagande halkar efter i Sverige, Manliga och kvinnliga entreprenörers egenskaper, Här är skillnaderna i kvinnors och mäns syn på entreprenörskap, Kvinnligt entreprenörskap i motvind, Are Investors Biased Against Women?.